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    行业动态

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    * 来源 : * 作者 : admin * 发表时间 : 2019-01-21 * 浏览 : 269
     补库渐进尾声,多LPP可考虑择机入场

    期现价格情况:

    118日,LLDPP拉丝的现货基准价分别为90009150/吨,较上周持平,05合约对应华东地区基差分别为370284

    从外盘价差来看,117LLDPP的远东CFR完税价分别为84258926/吨,进口利润分别为625/吨和381/吨。周内来看,外盘货源进口利润好转。

    第三从下游利润来看,PE方面,华北地膜和棚膜价格分别为9600/吨和10600/吨,较上周持平,华东缠绕膜价格较上周下降30011500/吨,本周缠绕膜本周利润下滑;PP方面,18日华东BOPP厚光膜较上周上涨10011200/吨,周内BOPP利润小幅好转。

    第四是相关品价差来看,华东LDLLD价差为-250/吨,HD-LLD价差-400/吨,HD周内相对LL较强;共聚PPPP拉丝的价差为500/吨,PP共聚-PP拉丝价差周内波动不大;另外上周五LLD和拉丝PP的生产比例分别为42.18%(高位50%)和35.96%(高位40%),总体来看本周聚烯烃标品生产比例,PE持稳,PP小幅回升。

    最后从替代品价差来看,18日丙烯下降300元至7850/吨一线,对粉料和粒料的支撑周度角度减弱;目前公布了2019年第3批批文乙烯聚合物回料核定量为0吨,20191~3批文总计乙烯回料核定量0吨,PE回料进口量的不足,拉低聚烯烃总供给,为聚烯烃价格带来一定的支撑。

    周度供需和库存情况:

    供给方面,118PEPP装置开工率分别为92.73%89.93%PE方面,本周或近期新增检修:燕山石化老三线14日中修、独山子石化HD30万吨15日临停、燕山石化老LD一线16日临停、扬子石化AD15日临停、中海壳牌低压15日临停;本周或近期新增复产:中海壳牌高压25万吨13日复产、中天合创25万吨LD16日复产、独山子石化新HD18日。PP方面,存量装置方面,本周新增或近期检修:广州石化10日、神华宁煤双线14日临停1周、中原石化二线16日停;本周预计或新增复产:中天合创14日、中原石化一线16日开。外盘方面,PE报价持稳,低价货源去速良好,PE低报促成交,PP低价货源去化一般,进口窗口周内因人民币走强小幅收缩,外盘市场人民币结算意愿浓厚。

    需求端来看,它包括刚需和投机需求(含备货、囤货/补库和套保需求),首先看一下刚需:本周PE下游工厂开工持稳。其中农膜开工较上周上涨1%53%;管材行业本周较上周下降2%40%。其余下游开工多在53%-60%之间,下游开工因地膜逐步启动而好转。

    本周聚丙烯主要下游企业开工整体持稳,其中塑BOPP、塑编持稳,注塑,分别为59%0%)、62%0%)和57%0%)。本周订单尚可,但利润一般,开工持稳为主。

    库存方面,周内石化库存去速加快,由周初的60.5万吨下降至周末的51万吨。

    本周观点及策略:周内石化端继续中低库存运作,库存去速加快,现货在盘面上行的情况下报价持稳促成交,但下游因看空后市,且已有部分库存,实际需求一般,华北部分厂商已经放假,近几天仓储物流将逐步开始放假,节前补库已进入尾声。本周新增临停和复产交织,开工和标品比例大体持稳。外盘方面,PE报价持稳,低价货源去速良好,PE低报促成交,PP低价货源去化一般,进口窗口周内因人民币走强小幅收缩,外盘市场人民币结算意愿浓厚。外盘价格压制存在。需求方面,PE农膜需求因地膜需求好转而企稳;BOPP周内利润变化不大,订单和备货天数均有下滑,共聚注塑方面产销一季度将逐步转弱。综合来看,下周随着物流逐步停运,以及下游工厂已有部分库存并且将陆续放假,补库即将进入尾声,叠加当前进口对外盘的压制,价格或呈短暂小幅冲高后小幅震荡回调为主的态势。套利方面,近期PP因粉料、甲醇和丙烯的回落,其成本端的支撑在逐步减弱,同时下游BOPP备货意愿环比走弱,使得其整体基本面在逐步转弱,而PE因进口对内盘的压制前期已经在盘面上逐步兑现,加之当前港口低价货源并不多,以及地膜的阶段性好转,使得其短期基本面状况好于PP,多LPP可考虑择机入场。同时值得注意的是,当前市场节前大趋势依旧是震荡,而宏观以及原油走势将会对聚烯烃阶段性变动较为重要。

    策略:

    单边:震荡行情,走势上表现为先小幅冲高后小幅回落

    套利:LL 1-5反套少量参与;L-P多单择机入场;PP1-5反套少量参与

    主要风险点:伊朗问题发酵;原油的大幅摆动;中美贸易摩擦

     

     

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